晨观时报最新消息，2026 年二季度以来，MLCC（多层片式陶瓷电容器）行业迎来一轮明确景气上行周期，产业链上下游订单饱满，部分规格产品交期持续拉长，A 股相关上市公司半年报业绩普遍回暖，风华高科、三环集团、国瓷材料等企业营收利润同步改善，一场轰轰烈烈的扩产潮正在 MLCC 全产业链上演。
作为电子设备当中用量最大的基础元器件，被称作 “电子大米” 的 MLCC 行业冷暖，是观察整个电子制造业景气度最好的风向标。
MLCC 是几乎所有电路板上都必不可少的基础元器件，手机、电脑、AI 服务器、新能源汽车、储能设备，小到耳机手环，大到工业机床，每一台电子设备都要用到几十到上万颗 MLCC。过去很长一段时间，全球 MLCC 市场高度集中，海外厂商占据高端市场绝大多数份额，国内企业更多盘踞在中低端消费电子赛道，行业周期性极强，反复上演涨价、扩产、产能过剩、价格下跌的循环。而这一轮景气复苏，和过往消费电子驱动的周期有着本质不同，核心驱动力来自 AI 算力硬件与汽车电子两大全新增量市场。
AI 服务器正在爆发式消耗 MLCC 产能。一台传统普通服务器 MLCC 用量大概几千颗，而一台高性能 AI 服务器，因为供电电路复杂，电压电流波动大，单台 MLCC 使用量提升至数万颗，高压、高可靠性规格产品需求激增。全球云厂商持续加码算力建设，AI 服务器出货量持续走高，直接带动高端 MLCC 需求爆发。与此同时，新能源汽车单车 MLCC 用量相比传统燃油车提升 3‑5 倍，智能驾驶域控制器、车载屏幕、电池管理系统，都需要大量耐高温高稳定性车规级 MLCC。双重增量叠加，直接打破过去消费电子主导的需求格局。
从上游材料端已经可以清晰看到行业热度传导。MLCC 介质粉体、离型膜、电极浆料这些上游关键材料，国内企业出货量大幅度攀升。洁美科技 MLCC 离型膜业务 2026 年部分月份销量同比实现翻倍增长；国瓷材料半年报显示 MLCC 介质粉体销量快速增长，经营现金流大幅改善，上游原材料供不应求的局面已经出现。
过去上游核心粉体材料高度依赖海外进口，而经过多年技术攻关，国内材料厂商逐步实现技术突破，进入国内头部 MLCC 企业供应链，国产替代从元器件本身向上游关键原材料延伸，这是本轮周期非常重要的变化。
历史上 MLCC 行业数次大起大落，给产业留下深刻教训。2018 年曾经出现一轮全球性 MLCC 缺货涨价，各大厂商疯狂扩产，随后消费电子需求下滑，产能过剩，产品价格快速崩盘，整个行业进入长达数年寒冬。如今新一轮扩产开启，市场普遍担忧历史会不会再度重演。业内分析师指出，这一轮扩产结构和过去不一样，厂商扩产重点集中在车规级、AI 服务器用高端 MLCC，而不是普通消费电子低端型号。但风险依然客观存在：如果未来 AI 资本开支不及预期，或者新能源汽车行业需求增速放缓，扩产释放的产能有可能再次面临供需失衡的局面。
国产企业正在迎来难得的窗口期。地缘贸易摩擦背景下，下游国内服务器厂商、汽车整车厂都在主动推进供应链多元化，降低单一海外供应商依赖，愿意给到国内元器件企业更多测试认证机会。车规级 MLCC 认证周期漫长，往往需要 2‑3 年时间，当前国内厂商已经陆续通过部分车企认证，开始小批量供货，未来两三年会迎来认证成果集中兑现期。但我们必须客观承认，在超高容、高压车规最高端产品矩阵上，国内企业和国际龙头依旧存在代差，技术积累、可靠性数据沉淀仍需要时间。
资本市场层面，MLCC 板块伴随景气度回暖股价出现修复，但市场分歧同样显著。一部分机构认为 AI + 汽车电子带来全新长周期增长曲线，行业已经跳出传统消费电子周期；另一部分机构保持谨慎，认为依旧属于周期性行业，扩产之后供给增加，产品价格存在下行压力，不适合简单用成长股逻辑进行估值。对于普通投资者而言，需要区分短期景气反弹和长期成长逻辑，不能简单把行业短期订单火热等同于永续高增长。
站在产业发展视角，MLCC 虽小，却是电子产业自主可控非常关键的一环。无数基础元器件共同构筑整个电子工业底座，一颗小小的电容器缺货，就可能造成整台设备无法生产。过去我们更多关注芯片、大模型这些耀眼赛道，而 MLCC 代表的被动元器件属于 “隐形硬核赛道”。随着下游 AI 算力、新能源汽车持续发展，国产被动元器件产业链向上突破的大趋势不会改变，但前进道路依旧充满周期波动的考验。
